Värdebaserad investering och teknisk analys

Passiva investeringar och teknisk analys

Det här är valda utdrag från en artikel som finns i sin helhet här

Investeringar kräver att kapitalet kommer tillbaka

Det är bara några årtionden sedan idén om passiv indexinvestering förverkligades i Vanguards första aktiefond. De första tio åren var det få som noterade fonden, vars kontroversiella namn till slut godkändes av det praktiska skälet att den därmed sorterades intill moderbolaget Wellington (!)

Någon annans problem blir förr eller senare ditt

Teorin bakom ej värdebaserad investering är att “någon annan”, t.ex. “marknaden”, antas göra värderingsarbetet och att det inte är någon idé att vare sig uppfinna hjulet på nytt eller försöka tävla om att göra ett bättre arbete än dessa förmodade superproffs.

I korthet kan man säga att teknisk analys bygger på idén att fundamental värdebaserad investering innebär för mycket, för svårt och för hårt konkurrensutsatt jobb med för dålig timersättning för att vara värt det.

TA-folket bortser från att konkurrensen är hårdare inom TA eftersom det är många fler som sysslar med det.

Fördel TA: Passiva investerare och tekniska analytiker kan flyta med hela vägen upp i en övervärdering utan begränsningar i form av att det “inte är motiverat”.

En annan fördel är att de självförstärkande trender som skapas av passiva investerare har kortare fas.

Tre investeringsstrategier

Tre av de mest effektiva placeringsstrategierna tar hänsyn till både trender, cykler och värdering:

Månadsspara i aktier

För det första…

Tillgångsslagsallokering

För det andra kan man…

Värdebaserad indexomviktning

Ytterst få kan hantera den tredje strategin…

Men, det finns en kompromiss som fungerar både i praktiken och har en sund teoretisk bas utan att kräva alltför mycket tid och resurser av användaren. Så här ser metoden ut uppdelad i fem enkla steg.

———-

… rör sig sällan mer än upp till tio procent per år. Det medför att värderingsmultiplarna dras tillbaka mot ett genomsnittsvärde efter tillfälliga sentimentsstyrda extremvärden.

Du hittar som sagt artikeln i sin helhet som en gästblogg här

admin

2 Comments

  1. I blame the urban legend that says the stock market always goes up in the long run. This lie seems to have got its start in the Eighties and I think it was a driving force behind the late Eighties bubble.

    It took that long for people to forget the crash of ’29 and the hazards of speculation. They felt (because they were told so) that they were entitled to guaranteed gambling wealth. They gambled, thinking it was impossible to lose, and they lost, because they were amateurs playing a zero-sum game against experts.

    When free wealth from stocks has become a religious faith, but experience shows that speculators often as not get skinned, one way out of the cognitive dissonance is the index fund. Any individual stock is risky – it’s the /index/ that always goes up! Never mind that the index itself doesn’t take any loss when failing company X is replaced with company Y, or that most indices have been around for scarcely one economic cycle.

    Note also there is an element of the self-fulfilling prophecy here. If enough stooges buy the index funds, it increases the demand for the indexed firms, drives up their stock price, makes the index funds look good – and drives up the index at the expense of non-indexed companies. How much has this affected the apparent size of the current bubble? I dunno, but I bet it’s the DJ 30 that bleed most in the next crash, as opposed to most previous crashes.

    • Rising asset prices makes lenders willing to lend against those assets and borrowers willing to borrow to buy more. The up-cycle continues until any small exogenous shock, or falling demographics makes the cycle turn and go in reverse and cleanse the system. It tried cleansing in early 2003 and 2009, but deranged central bankers decided to add fuel to the fire.

Leave a Reply

Your email address will not be published.

This site uses Akismet to reduce spam. Learn how your comment data is processed.