Så väljer du rätt värdepapper när husmarknaden kraschar igen

Summary: This is a post in Swedish. Scroll down for the usual English language articles.

Sammanfattning: Den här artikeln utgörs av valda delar av en längre artikel här om hur man väljer investeringsinstrument efter situation.


Att välja rätt investeringsinstrument är lika viktigt som att ha rätt idé om huskraschen

Antag att stigande räntor har fått dig att befara en svagare husmarknad i USA framöver, men hur exponerar du dig på bästa sätt för att tjäna på din marknadssyn? Husmarknaden är en av få ledande indikatorer för konjunkturen. Även genom den senaste kriserna har den pålitligt lett ekonomin både in i och ut ur både recessioner och perioder av tillväxt.

Den här gången kanske du redan har noterat fallande huspriser och antal omsatta bostäder trots att vi befinner oss ganska tidigt i räntehöjningsscykeln. Du ser framför dig hur styrräntan höjs någon procent till innan Fed pausar, du tror att amerikanska pensionärer tvingas sälja sina hus och lägenheter vid sidan av aktier, för att finansiera sista delen av pensionen när blandfonderna inte räcker till.

Det är inte bara val av tillgångsklass och geografi som avgör slutresultatet, utan inte minst vilken typ av investeringsinstrument du beslutar dig för att använda, t.ex. indexfonder, hedgefonder, aktier, stats- eller företagsobligationer, ETF:er och hela klassen av olika ETP:er.

För vissa passar det att ligga helt passiva och bara fortsätta att månadsspara i benchmarkkramande aktieindexfonder med låga avgifter. Då är marknadssynen enbart ett tidsfördriv och hjärngymnastik, något att prata om på lunchrasten eller kanske en story att sälja till sina kunder.

Exemplet med en huskrasch och amerikanska pensionärer i ekonomiska problem är inte taget ur luften. Och i ljuset av efterverkningarna av stigande räntor, fallande bostadspriser och aktier, samt eventuellt stigande dollar är de mest intressanta placeringarna just nu följande:


Artikeln fortsätter här…

P.S. (och om du vill ha mer på svenska så finns snart ett färskt decemberavsnitt [publiceras den 7 december kl 00:01] av Outsiders där jag går igenom hur och varför hela min investeringsportfölj är uppbyggd. Prenumerera gärna på vårt gratis nyhetsbrev “Insiders” om investeringar och makro för att inte missa något avsnitt)

Nyheterna fokuserar på mellanårsval och kvartalsrapporter, men det är inte där det viktiga händer

Topic: my guest blog in Swedish about US midterms and the most recent earnings season

Idag skriver jag som gästkrönikör hos Vontobel om vad mellanårsvalet i USA betyder för aktiemarknaden


Här hoppar jag rakt in i texten:

När en spänd bågsträng möter ett rakblad…

…alltså, mellanårsvalet i USA var positivt men marknaden sänder ändå ut en negativ signal och en vilja att sälja uppgången. Detta sker dessutom efter en av de mest positiva kvartalsrapportperioderna någonsin, men då aktiemarknaden paradoxalt nog föll med tio procent på en månad.

Tolkningen blir att det nu är helt andra faktorer som styr flödet av kapital och viljan att ta risk.

Med höga värderingar, tilltagande attraktivitet hos alternativ som bland annat räntepapper, ädelmetaller och jordbruksråvaror, samt stigande räntor som medför ökade kostnader för allt från bostads- och aktielån till investeringar, blir helt enkelt en enstaka rapportperiod eller valomgång nästan helt irrelevant.

Glöm således bort vad som hänt i oktober och november och fundera på om det är dags att byta strategi. När man har två jämbördiga strategier som gett liknande performance över närmare ett sekel, är det logiska att byta från den som fungerat ovanligt bra i flera år till den som släpat efter. I annat fall måste man anta att den ena strategin plötsligt blivit dominant för alltid. I praktiken gäller det alltså i dagsläget i så fall att byta från Köp Och Behåll För Evigt till Våga Sälj Dyrt och Köp Billigt Senare. Med justerat CAPE på 45 och tio års börsrally bakom oss känns inte det som någon större risk att minska exponeringen mot de aktier och aktiemarknader som gått starkast.

Frågorna du behöver ställa dig är 1) om…

Här hittar du resten av min gästblogg hos Vontobel

My worst investment mistakes

This post exists in audio format in English here.

This post, however, is in Swedish (and it’s actually just a few excerpts from the real thing here). Try this post in English instead — about economic stimulus.


Lärdomar från mitt värsta investeringsmisstag

Trots att jag agerade moderator på en nyckelpresentation för Prosolvia i samband med börsnoteringen, och blev lite av en andra talesperson för aktien, efter deras huvudfirma Carnegie, så lyckades jag missa Prosolvias bokföringstricks och kommande konkurs ända in i det sista. Eftersom jag hade hunnit fylla 25 år och jobbat som professionell och högt rankad finansanalytiker i flera år fanns inga ursäkter.

fortsätt läsa via den här länken till min gästhamn hos Vontobel

Men, min absolut sämsta investering på alla sätt — och där jag har absolut ingenting att skylla på — gäller en blankningsposition i ett europeiskt bankindex andra halvåret 2013. Misstaget kostade omkring en miljard kronor

fortsätt läsa via den här länken till min gästhamn hos Vontobel

I korthet så hade jag det globala ansvaret för investeringar i bankaktier. När mina blankningar förlorade pengar på grund av en serie myndighetsåtgärder sommaren 2013 kunde jag inte förmå mig att stänga positionen utan drog på mig allt större förluster ända tills mina kolleger kunde övertala mig om att jag antagligen inte förstod läget så bra som jag trodde; och därför behövde täcka positionen.

Den miljarden lärde mig en hel del om min egen psykologi, om stop-loss-åtgärder och om att ta reda på vad man vet och vad man inte vet i vanskliga investeringslägen.

fortsätt läsa via den här länken till min gästhamn hos Vontobel

Vad lärde jag mig av den här historien och hur kan du eller jag använda de insikterna idag? Några av de viktigaste punkterna gäller kommunikation, förenkling och ifrågasättande:

  • När förlusterna börjar stiga i en position, utgå från att…
  • Skapa en trovärdig bild av hur motståndarsidan…
  • Även om en bank är insolvent och tekniskt konkursmässig så…
  • Tyvärr utgick jag istället från att…
  • När förlusterna börjar stiga i en position, utgå från att du faktiskt inte förstår hela situationen eller har tillgång till all väsentlig information. Försök istället ta reda på vem som kan sitta på viktiga pusselbitar och kontakta den personen.

fortsätt läsa via den här länken till min gästhamn hos Vontobel