Så ser du skillnad på trender och cykler

Är det en längre trend eller en kortare cykel?

Är det försent att sälja efter nedgången, eller gör dippköparna ett misstag nära toppen? Artikeln handlar om vad som driver cykler, vad som skiljer dem från trender och hur man kan se om en vändning är nära. Är du positionerad för en fortsättning på upptrenden eller en manifestation av den underliggande ekonomiska cykeln? Hela artikeln hittar du här.

Det senaste årets få vinnare har visat svaghet i december

Goldman Sachs av alla aktier, den oövervinnerliga “vampyrbläckfisken” har fallit 40 procent…

Rea eller varning? Fråga generalerna

Betyder nedgångarna att det är “rea” och köpläge? Ett av alla tecken man kan titta på är att generalerna vänder hem sist.

Supertrender som sträcker sig över många enskilda cykler

Sommaren 1981 var marknadsräntan på tioåriga statsobligationer i USA på 16 procent. Det var slutet på en 40-årsperiod med stigande räntor.

Uppgångarna sår fröna för nedgång och tvärtom

På så sätt föder uppcykler nästa nedcykel och vice versa. Det är en helt naturlig process i återkopplande system med imperfekt information och stor och varierande grad av eftersläpning.

Ungefär i samband med IT-yran och Greenspans stöd förlängdes och förvärrades cyklerna. Efter valutaoron i Asien och LTCM-kraschen 1998 tog det 5 år till nästa botten, och därifrån sex år till botten 2009. Nästa cykel tog 7 år, men nedgången avbröts av extraordinära stimulanser från inte minst Kina.

Vi står redan i den sämsta decembermånaden på 87 år, med uteblivet julrally, trots att oktober till april efter ett mellanårsval i USA normalt är den absolut bästa

Hur vet vi då om trenden har vänt ned. Inget har ju varit så lönsamt som att köpa dipparna de senaste tio åren, så varför skulle man ge upp nu?

Vågar du köpa dippen så nära tioårstoppen med som enda argument att centralbankerna kommer försöka lyfta sig själva ännu hårdare i håret?

Här hittar du som sagt hela artikeln

Så väljer du rätt värdepapper när husmarknaden kraschar igen

Summary: This is a post in Swedish. Scroll down for the usual English language articles.

Sammanfattning: Den här artikeln utgörs av valda delar av en längre artikel här om hur man väljer investeringsinstrument efter situation.


Att välja rätt investeringsinstrument är lika viktigt som att ha rätt idé om huskraschen

Antag att stigande räntor har fått dig att befara en svagare husmarknad i USA framöver, men hur exponerar du dig på bästa sätt för att tjäna på din marknadssyn? Husmarknaden är en av få ledande indikatorer för konjunkturen. Även genom den senaste kriserna har den pålitligt lett ekonomin både in i och ut ur både recessioner och perioder av tillväxt.

Den här gången kanske du redan har noterat fallande huspriser och antal omsatta bostäder trots att vi befinner oss ganska tidigt i räntehöjningsscykeln. Du ser framför dig hur styrräntan höjs någon procent till innan Fed pausar, du tror att amerikanska pensionärer tvingas sälja sina hus och lägenheter vid sidan av aktier, för att finansiera sista delen av pensionen när blandfonderna inte räcker till.

Det är inte bara val av tillgångsklass och geografi som avgör slutresultatet, utan inte minst vilken typ av investeringsinstrument du beslutar dig för att använda, t.ex. indexfonder, hedgefonder, aktier, stats- eller företagsobligationer, ETF:er och hela klassen av olika ETP:er.

För vissa passar det att ligga helt passiva och bara fortsätta att månadsspara i benchmarkkramande aktieindexfonder med låga avgifter. Då är marknadssynen enbart ett tidsfördriv och hjärngymnastik, något att prata om på lunchrasten eller kanske en story att sälja till sina kunder.

Exemplet med en huskrasch och amerikanska pensionärer i ekonomiska problem är inte taget ur luften. Och i ljuset av efterverkningarna av stigande räntor, fallande bostadspriser och aktier, samt eventuellt stigande dollar är de mest intressanta placeringarna just nu följande:


Artikeln fortsätter här…

P.S. (och om du vill ha mer på svenska så finns snart ett färskt decemberavsnitt [publiceras den 7 december kl 00:01] av Outsiders där jag går igenom hur och varför hela min investeringsportfölj är uppbyggd. Prenumerera gärna på vårt gratis nyhetsbrev “Insiders” om investeringar och makro för att inte missa något avsnitt)

Nyheterna fokuserar på mellanårsval och kvartalsrapporter, men det är inte där det viktiga händer

Topic: my guest blog in Swedish about US midterms and the most recent earnings season

Idag skriver jag som gästkrönikör hos Vontobel om vad mellanårsvalet i USA betyder för aktiemarknaden


Här hoppar jag rakt in i texten:

När en spänd bågsträng möter ett rakblad…

…alltså, mellanårsvalet i USA var positivt men marknaden sänder ändå ut en negativ signal och en vilja att sälja uppgången. Detta sker dessutom efter en av de mest positiva kvartalsrapportperioderna någonsin, men då aktiemarknaden paradoxalt nog föll med tio procent på en månad.

Tolkningen blir att det nu är helt andra faktorer som styr flödet av kapital och viljan att ta risk.

Med höga värderingar, tilltagande attraktivitet hos alternativ som bland annat räntepapper, ädelmetaller och jordbruksråvaror, samt stigande räntor som medför ökade kostnader för allt från bostads- och aktielån till investeringar, blir helt enkelt en enstaka rapportperiod eller valomgång nästan helt irrelevant.

Glöm således bort vad som hänt i oktober och november och fundera på om det är dags att byta strategi. När man har två jämbördiga strategier som gett liknande performance över närmare ett sekel, är det logiska att byta från den som fungerat ovanligt bra i flera år till den som släpat efter. I annat fall måste man anta att den ena strategin plötsligt blivit dominant för alltid. I praktiken gäller det alltså i dagsläget i så fall att byta från Köp Och Behåll För Evigt till Våga Sälj Dyrt och Köp Billigt Senare. Med justerat CAPE på 45 och tio års börsrally bakom oss känns inte det som någon större risk att minska exponeringen mot de aktier och aktiemarknader som gått starkast.

Frågorna du behöver ställa dig är 1) om…

Här hittar du resten av min gästblogg hos Vontobel